ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ КАК ОБЯЗАТЕЛЬНЫЙ КРИТЕРИЙ И ОСНОВА ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В СФЕРЕ ИННОВАЦИЙ

А.Ю.Цибенко

Аннотация. Статья посвящена рассмотрению соотношения венчурной и инновационной предпринимательской деятельности, определению характерных признаков правовой природы обоих видов предпринимательства, которые зачастую неверно отождествляются российской доктриной и деловой практикой. Экономико-правовая природа венчурной деятельности определяется как финансовая, а инновационной — как интеллектуальная. Выявляются взаимосвязь и взаимозависимость, разграничивающие, а также объединяющие критерии исследуемых видов предпринимательской деятельности, создающие основу для такого отождествления. Делается вывод, что среди обязательных единообразных характеристик венчурного и инновационного предпринимательства, определяющих их правовую природу, выступает интеллектуальный капитал.

Ключевые слова: предпринимательская деятельность, венчурное финансирование, венчурный капитал, инновационная предпринимательская деятельность, высокотехнологичные проекты, результаты интеллектуальной деятельности, интеллектуальный ресурс, промышленная реализация результатов инновационной деятельности.

Российская Федерация является одной из самых могущественных держав в мире в основном благодаря своему территориальному размаху, который позволяет владеть огромным запасом сырьевых ресурсов. Тем не менее темпы интенсификации развития современной отечественной экономики оставляют желать лучшего и требуют поиска новых правовых подходов и методов в процессе инновационного социохозяйственного развития, прежде всего с целью привлечения инвестиций и значительных капитальных вложений частного бизнес-сектора, в том числе из-за рубежа. Одним из перспективных и своевременных в контексте становления экономики инновационной формации методов активного вливания новых инвестиций является венчурный капитал, который имеет свои особенности, риски и преимущества.

Полагаем, российская экономика является достаточно привлекательным полем для предприимчивых западных инвесторов, а венчурный капитал может создать финансовую основу того зачастую главного толчка, обеспечивающего стремительное развитие существующих производственных процессов, а также появление новых. Переход на такой качественный экономический уровень в условиях инноваций, благодаря которому страна снова может стать могущественной евроазиатской державой, требует преобразования и совершенствования правовой инфраструктуры.

Финансирование инноваций зачастую пророчит промышленным организациям достаточно высокие риски. Вместе с тем традиционные финансовые технологии уже не способны выполнять задачи инвестирования инновационной деятельности. Данная проблема получила свое разрешение в мировой практике посредством создания и функционирования механизма венчурной деятельности.

Венчурное финансирование как встроенный элемент в целостное глобализирующееся явление — мировую экономику имеет свою историю, которая зависит как от общих тенденций ее развития в целом, так и от экономического уклада жизни той или иной страны, ее инвестиционного и предпринимательского климата в целом.

На начальной стадии своего развития инновации во всем мире появлялись только в рамках крупных государственных или частных научно-производственных объединений. При этом начинающие предприниматели и молодые фирмы могли привлечь средства, необходимые для развития своего инновационного бизнеса, только у друзей, родственников, знакомых или должны были закладывать имущество под обеспечение банковского кредита. Этих источников чаще всего было недостаточно, а следовательно, шансов на реализацию даже самых перспективных идей у таких предпринимателей не было. Кроме того, особую проблему создавало отсутствие интереса к такого рода проектам, связанное с их высокорисковым характером и невозможностью гарантированного получения прибыли. Причем чем более революционные технологии затрагивала идея, тем меньше возможностей было для ее быстрого воплощения. Возникновение и развитие венчурного бизнеса благодаря его законодательному признанию внесли решительный перелом в эту отстававшую от темпов технического прогресса организацию инновационного процесса. Венчурная деятельность выступила инструментом не только первоначального формирования бизнеса, но и последующей реализации и процветания предприятия.

Очевидно, что активное функционирование национального венчурного бизнеса поможет экономике страны выйти на новый технологический уровень развития и догнать страны-лидеры, существенно опережающие Россию в становлении инновационного типа хозяйствования.

Венчурный бизнес, по оценкам российских специалистов — представителей как научной среды, так и деловой практики, воплощает в себе все характеристики инновационной предпринимательской деятельности. Попробуем определить характерные признаки, составляющие правовую природу венчурной деятельности, а также ее взаимосвязанность и взаимозависимость с инновационной предпринимательской деятельностью.

В нормативных правовых актах России отсутствует определение понятия «венчурная деятельность». Термин «венчур» также не упоминается. Однако слово «венчурный» в российском нормативном регулировании зачастую употребляется как определение к слову «инвестирование», а нередко и «финансирование». При этом следует отметить, что венчурным называется инвестирование, связанное с повышенным уровнем риска для инвестора.

Венчурный бизнес — прежде всего решение проблем финансирования сферы инноваций. Это вид инвестирования, как правило, в виде акционерного капитала в демонстрирующие потенциал быстрорастущие предприятия. Этот вид предпринимательства в большей степени характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где перспективы получения прибыли не гарантированы и имеется значительная доля риска [12].

В литературе и на практике часто употребляют понятия «венчурный» и «инновационный» в качестве синонимов, что, на наш взгляд, является ошибочным, так как юридическая природа данных терминов различна. Также как и неверно говорить о венчурном предпринимательстве как части инновационной деятельности — некоем поисковом и потому более рисковом ее звене — на основании того тезиса, что в системе инновационной экономики венчурное предпринимательство выполняет связующую функцию между исследованиями и производством нового продукта [1, с. 267].
Полагаем, отождествление такого рода недопустимо прежде всего потому, что основа экономико-правовой природы венчурной деятельности — финансовая, а инновационной — интеллектуальная (творческая) [10, с. 21].

Инновационную деятельность отличает постоянное совершенствование товаров и услуг посредством улучшения процесса самого производства, внедрения и продвижения этих технологий на рынок. Наиболее активной частью общества являются новаторы — ученые, специалисты, изобретатели, создающие новые конструкции, машины, приборы, материалы и т. д. Освоение новых технологий, внедрение новых идей, изобретений и так называемых ноу-хау, одним словом, создание инноваций — это особый вид бизнеса, который имеет свои характерные черты, особенности и проблемы, независимо от того, в какой конкретно производственной отрасли это происходит [14, с. 1].

Инновационная деятельность — это процесс создания нового продукта, новой технологии или услуги на основе результатов научных исследований с целью получения конкурентных преимуществ при реализации производимой продукции, работ и услуг на рынках [14, с. 1].

Бюро статистики Европейского сообщества в Руководстве Осло определяет понятие инновации как «введение в употребление какого-либо нового или значительно улучшенного продукта (товара или услуги) или процесса, нового метода маркетинга или нового организационного метода в деловой практике, организации рабочих мест или внешних связях» [14, с. 166].

Для финансирования инновационной деятельности создаются венчурные фонды.
Итак, под венчурной деятельностью в широком смысле и прежде всего в сфере инноваций следует понимать предоставление инвестором физическому и (или) юридическому лицу денежных средств для реализации возникшего интеллектуального замысла, доведения его до стадии производства и реализации полученного результата на рынке, что в своей правовой сущности носит рисковый характер, так как существует большая вероятность возникновения опасности неудачи, выраженной в неполучении прибыли от такого инвестирования.

Обобщая теорию права, современную отечественную доктрину и сущностные характеристики венчурного бизнеса, можно предложить более детальное определение венчурной деятельности как совокупности правоотношений, возникающих между венчурным предпринимателем и венчурным инвестором в процессе осуществления ими совместной предпринимательской деятельности, связанной с воспроизводством венчурного капитала посредством осуществления рискового инвестиционного проекта, в том числе в сфере инноваций [4].

Главной особенностью венчурной деятельности, характеризующей ее в качестве высокорискового предпринимательства, является большая вероятность невозврата вложенных денежных средств.

К причинам, определяющим рисковый характер венчурной деятельности, относится также отсутствие лояльной государственной политики и приемлемых правовых условий, способствующих ее осуществлению, к числу которых, например, относят предоставление налоговых льгот [16].

Выделяют следующие характеристики венчурного капитала, определяющие специфику венчурной деятельности как объекта регулирования:
— связь с инновациями, определяющая особое социально-экономическое значение венчурной деятельности и ее высокий приоритет при формировании и реализации экономической политики;
— высокий уровень риска, который обусловливает необходимость формирования особой институциональной среды как совокупности норм, правил хозяйствования и инфраструктуры венчурной деятельности;
— связь с человеческим капиталом, которая выражается в особом формате взаимодействия инвестора и предпринимателя в процессе осуществления венчурного проекта, что также требует соответствующей институциональной среды;
— долгосрочный характер вложений, обусловливающий применение комплексного подхода к регулированию венчурной деятельности на протяжении всего срока реализации венчурного проекта с учетом специфики каждого этапа его жизненного цикла [5, с. 29].

В контексте осуществления инновационной предпринимательской деятельности венчурной деятельностью можно считать деятельность по инвестированию в проекты, которые традиционно относятся к разработкам в области науки и техники, так называемые высокотехнологичные проекты, связанные с повышенными рисками.
Таким образом, предпринимательской целью венчурной деятельности является получение прибыли от долевого участия в качестве венчурного инвестора в уставном капитале венчурной фирмы.

С экономической точки зрения суть или технология венчурной деятельности заключается в определенной последовательности действий по мобилизации и размещению рисковых инвестиционных ресурсов венчурными инвесторами. Последние также осуществляют управление инвестиционными ресурсами, главной целью которого является максимальный инвестиционный эффект (в том числе и в форме дохода на вложенный капитал или прироста капитала) при минимальных инвестиционных издержках и рисках [6].

Теперь попытаемся выявить признаки, объединяющие понятия «венчурная деятельность» и «инновационная предпринимательская деятельность», посредством установления экономической сути и правовой природы термина «венчурный капитал». Полагаем, такой методологический шаг будет способствовать установлению соотносимости и взаимосвязанности данных правовых категорий.

Само словосочетание «венчурное инвестирование» представляет собой инвестирование, связанное с вложением средств в проекты, реализация которых сопряжена с повышенным риском неполучения доходов по инвестициям [11, c. 27].

Среди различных вариантов перевода английского слова «venture»: рискованная попытка; опасная затея; авантюра; сумма, подвергаемая риску; рискованное предприятие или начинание; спекуляция; ставка; попытка; коммерческое предприятие. Все перечисленные филологические подходы ассоциируют венчурный капитал с риском. Риск, или точнее высокая степень риска вложений, является отличительной чертой венчурного капитала. В настоящее время нет устоявшихся критериев отнесения инвестиций к венчурным, это понятие только формируется [15].

Нет в РФ и единого специализированного нормативного акта, регулирующего венчурный бизнес, вследствие чего нормы, которые прямо или косвенно касаются правового обеспечения национального венчурного бизнеса, содержатся в целом ряде нормативных актов различной юридической силы. Однако ни в одном из указанных нормативных актов нет легального определения венчурного капитала.

Попробуем синтезировать имеющиеся в законодательстве и практике подходы к сущностным характеристикам и определению венчурного капитала.

Венчурный капитал — особая форма вложения средств в объекты инвестирования с повышенным уровнем риска в расчете на быстрое получение высокого дохода [3].
Венчурный капитал — это капитал, действующий в инновационных сферах деятельности, связанный с большим риском. Этот капитал является одним из эффективных источников финансирования инновационной деятельности [9].

Венчурный капитал представляет собой стартовый капитал и финансирование ранних стадий исследований и разработок, служащий запуску предприятия, росту и расширению его деятельности (цит. по: [3]).

Венчурный капитал — это вложение средств в капитал организаций, находящихся в стадии развития, а также занимающихся инновационным бизнесом, развитием новых технологий и производств. Данный вид инвестиций отличается наличием высоких рисков в части срочности и возвратности вложений, что в свою очередь окупается участием в создании передовых производств, высококонкурентного продукта и повышенной доходностью от данных инвестиций.

Таким образом, можно обобщить выделяемые доктриной главные особенности венчурного финансирования. Во-первых, оно связано с риском и биржевой игрой. Во-вторых, венчурный капитал предоставляется малым и новым высокотехнологичным компаниям, ориентированным на разработку и выпуск новой наукоемкой продукции на средний и длительный срок, и не может быть изъят венчурным капиталистом по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании. В-третьих, венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой — увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей [13, с. 159-167].
На основе результатов анализа различных доктринальных подходов к дефиниции венчурного капитала, с учетом его целей и особенностей как разновидности финансирования, а также всех ключевых, присущих данной экономической категории характеристик с позиции права можно предложить следующее синтетическое определение, отражающее его экономическую суть и правовую природу.

Полагаем, что венчурный капитал — это капитал, объединивший предпринимательские усилия инвесторов, предназначенный для долгосрочного финансирования находящихся на стадии становления и стабилизации на рынке предприятий и фирм — стартапов, вложений в ценные бумаги таких предприятий и фирм, а также новых проектов, прежде всего в сфере инноваций, сопряженных с высокой степенью риска в ожидании высокой прибыли.

Таким образом, венчурный капитал, как капитал в классическом его понимании, связан не только с высокой степенью риска, но и с возможными высокими прибылями, которые в первую очередь можно получить в сфере инновационной предпринимательской деятельности, то есть реализуя инновационную направленность вложений. Именно поэтому венчурные фирмы или так называемые рискованные предприятия — это в большинстве своем организации, которые создаются для осуществления инновационной деятельности, которая как раз и предполагает наличие значительного риска [17, с. 31].
В широком аспекте инновационная предпринимательская деятельность — это новаторский процесс, который приводит к созданию улучшенных по своим свойствам товаров или услуг и технологий благодаря задействованному значительному интеллектуальному ресурсу, а также дальнейшей практической реализации такого рода высокотехнологичного продукта, обеспечивающего высокую прибыль в результате своей продажи.

Чтобы добиться желаемых характеристик результатов инновационной предпринимательской деятельности, венчурному инвестору помимо капитальных вложений необходимо вкладывать в инновационное предприятие еще и оригинальный человеческий капитал. Поэтому иная и интереснейшая черта венчурного капитала — это соединение не только финансового капитала, но и другого, не менее важного, с точки зрения К. Маркса, ресурса, труда, или человеческого капитала [8, с. 64].

Таким образом, венчурный капитал как особая категория капитала или вложений, прогнозирующая риски и эффективность венчурной деятельности, — это категория, основывающаяся на следующих основных критериях: во-первых, высокой степени риска и неопределенности в части достижения целей предпринимательской деятельности; во-вторых, инновационной направленности; в-третьих, высокой доходности как определяющего фактора, влияющего на принятие решения об осуществлении такой деятельности, в частности, финансировании того или иного инновационного проекта и, наконец, интеграции человеческих и финансовых ресурсов.

Интеллектуальный капитал выступает в перечне обязательных характерных признаков правовой природы как венчурной, так и инновационной предпринимательской деятельности наряду с иными единообразными характеристиками, например, реализуемых в ходе обоих видов предпринимательства проектов в качестве высокотехнологичных, связанных с повышенными рисками; тождеством конечных предпринимательских целей, заключающихся в преобразовании результатов интеллектуальной деятельности в коммерческий продукт; общностью правовых механизмов достижения этих целей посредством извлечения сверхприбыли в результате промышленной реализации передовых технологий (материалов, продуктов, способов производства и менеджмента и т. д.), несмотря на то что методы и средства достижения этой цели разные; общностью субъектного состава и классификаций его организационно-правовых форм в обоих видах предпринимательства; единообразием приоритетных областей нормативно-правового регулирования; общностью правовых механизмов стимулирования обоих видов предпринимательства.

Полагаем, установление объединяющих понятия «венчурная деятельность» и «инновационная предпринимательская деятельность» признаков играет большое значение в контексте законодательного устранения коллизий и более эффективной их регламентации, в том числе и в плане профилактики и урегулирования споров, возникающих между участниками данных видов предпринимательства.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алиев, А. Т. Проблемы развития венчурного предпринимательства в России и пути их преодоления / А. Т. Алиев, В. Р. Веснин, В. Д. Грибов // Бизнес в законе. — 2013. — № 6. — С. 267-269.
2. Беликова, А. В. Проблематика венчурных инвестиций / А. В. Беликова // Инвестиционный банкинг. — 2006. — № 4. — С. 7-9.
3. Ворожевич, А. С. Договор венчурного инвестирования: сущность, конструкция, проблемы минимизации рисков инвесторов / А. С. Вороже- вич // Закон. — 2013. — № 4. — С. 139-147.
4. Зинин, В. Л. Государственное регулирование венчурного финансирования в России /
B.Л. Зинин // Ускорение инновационного развития России с использованием механизма частно-государственного партнерства. Развитие системы венчурного инвестирования в России : сб. лучших авт. исслед. Вып. 2. — М. : ИПК Парето-Принт, 2009. —
C. 180-193.
5. Зинин, В. Л. Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в РФ : дис. … канд. экон. наук / Зинин Василий Леонидович. — М., 2015. — 173 с.
6. Зинин, В. Л. Особенности венчурной деятельности как объекта государственного финансового регулирования / В. Л. Зинин // Финансы и кредит. — 2012. — № 44 (524). — С. 76-84.
7. Иншакова, А. О. Новые вариации организационно-правового оформления нанотехнологич- ного хозяйствования / А. О. Иншакова // Третий Пермский конгресс ученых-юристов : материалы ежегод. Междунар. науч.-практ. конф., г. Пермь, Перм. гос. нац. исслед. ун-т, 12 окт. 2012 г. — Пермь, 2012. — С. 166-169.
8. Кудрявцев, И. А. Венчурный капитал в экономике современной России : дис. … канд. экон. наук / Кудрявцев Игорь Александрович. — Кострома, 2005. — 157 с.
9. Плетнев, М. В. Проблемы правового регулирования деятельности венчурных фондов / М. В. Плетнев // Безопасность бизнеса. — 2008. — № 1. — С. 39-40.
10. Правовая среда венчурной деятельности в Российской Федерации / Рос. Ассоциация прямого и венчурного инвестирования при участии Адвокатского бюро «Горемыкина, Цокол и партнеры». — СПб. : РАВИ, 2009. — 94 с.
11. Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. — 5-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2007. — 496 с.
12. Рогова, Е. М. Венчурный менеджмент / Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко, Э. А. Фияксель. — М. : Изд. дом ГУ ВШЭ, 2011. — 500 с .
13. Роль кредита и модернизация деятельности банков в сфере кредитования / О. И. Лаврушин, Н. И. Валенцева, И. В. Ларионова [и др.]. — 2-е изд., стер. — М. : КНОРУС, 2013. — 272 с.
14. Сергеев, В. А. Основы инновационного проектирования / В. А. Сергеев, Е. В. Кипчарская, Д. К. Подымало. — Ульяновск : УлГТУ 2010. — 246 с.
15. Финансовое право / А. Р. Батяева, К. С. Бель- ский, Т. А. Вершило [и др.]. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Контракт : Волтерс Клувер, 2011. — 792 с.
16. Цибенко, А. Ю. Правовое регулирование деятельности хозяйственного партнерства в Российской Федерации и за рубежом: сравнительно-правовой анализ / А. Ю. Цибенко // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 5, Юриспруденция. — 2014. — № 4 (25). — С. 150-154.
17. Череданова, Л. Н. Основы экономики и предпринимательства / Л. Н. Череданова. — М. : Академия, 2012. — 224 с.

Вестник Волгоградского Государственного университета. Серия 5. Юриспруденция. 2015. № 3 (28)

Читайте также

РЕАЛИЗАЦИЯ И ПРАВОПРИМЕНИТЕЛЬНАЯ ПРАКТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ХОЗЯЙСТВЕННОГО ПАРТНЕРСТВА В США

ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ПАРТНЕРСТВО КАК АПРОБИРОВАННЫЙ ПРАВОВОЙ ИНСТРУМЕНТ РЕАЛИЗАЦИИ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ЗАРУБЕЖНОМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

*

code